北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是(shì)最多的(de)，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股(gǔ)东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的。相较于(yú)投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司(sī)，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根(gēn)据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化(huà)）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过(guò)巴菲特的(de)持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的(de)公司(sī)进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股(gǔ)多(duō)在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲特关(guān)注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三(sān)家企业(yè)的5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营(yí分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ng)集成(chéng)电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其(qí分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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